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2024年上半年，監(jiān)管劍在泛資管領(lǐng)域，資產(chǎn)四大資產(chǎn)管理公司（AMC）一起成為被罰主角。風(fēng)險分類

南方周末新金融研究中心根據(jù)南方周末“牧羊犬—中國金融業(yè)合規(guī)云平臺”（下稱牧羊犬平臺）統(tǒng)計分析發(fā)現(xiàn)，大資2024年上半年，管無丨金規(guī)半四大資產(chǎn)管理公司合計被罰超2000萬元。幸免除中國中信金融資產(chǎn)管理股份有限公司（下稱“中信金融”）和中國長城資產(chǎn)管理有限公司被罰外，融合在2023年上半年未曾有任何罰單的年榜中國信達資產(chǎn)管理股份有限公司（下稱“中國信達”）和中國東方資產(chǎn)管理股份有限公司（下稱“中國東方”）的三家分公司亦收到罰單。四大資產(chǎn)管理公司被罰的監(jiān)管劍主因則是“資產(chǎn)風(fēng)險分類不準確”和“非金融機構(gòu)資產(chǎn)不良屬性認定不審慎”。

其他泛資產(chǎn)管理行業(yè)的資產(chǎn)合規(guī)度則呈現(xiàn)出公募基金、私募基金“兩極分化”和信托業(yè)“舊疾再起”的風(fēng)險分類態(tài)勢。

泛資管業(yè)罰金暴漲

2024年上半年，大資泛資管行業(yè)合規(guī)度迎來監(jiān)管層面的管無丨金規(guī)半高度關(guān)注。

南方周末新金融研究中心根據(jù)牧羊犬平臺統(tǒng)計分析發(fā)現(xiàn)，幸免中國人民銀行、融合國家金融監(jiān)督管理總局、國家外匯管理局、中國證監(jiān)會及上述四家各地派出機構(gòu)、上海證券交易所、深圳證券交易所、中國證券業(yè)協(xié)會、中國證券投資基金業(yè)協(xié)會和中國銀行間市場交易商協(xié)會發(fā)布的資管行業(yè)處罰信息數(shù)量和罰沒金額分別為485條和9779萬元，同比上升約155%和492%。罰單量和罰金兩項合規(guī)指標(biāo)呈巨幅上漲態(tài)勢。

對此，在不良資產(chǎn)處置領(lǐng)域深耕多年的廣東法制盛邦律師事務(wù)所專職律師徐成洪對南方周末新金融研究中心研究員稱，近兩年，一些金融融資平臺爆雷給投資者造成巨大損失。而金交所被集中關(guān)停，則體現(xiàn)了金融監(jiān)管的升級和加碼。

與此同時，金融監(jiān)管的“雙罰制”（亦稱“兩罰制”，是指對法人犯罪既處罰法人中的自然人，同時也處罰法人的制度。“兩罰制”原為刑法學(xué)概念，現(xiàn)已被行政處罰法吸收）趨勢在近年來罰單中有所體現(xiàn)。無論2023年上半年，還是2024年上半年，資產(chǎn)管理行業(yè)的機構(gòu)罰單數(shù)量和個人罰單數(shù)量較為接近。2024年上半年，資產(chǎn)管理行業(yè)的機構(gòu)處罰信息總量和個人處罰信息總量分別為221條和264條，分別同比上升約157%和154%。

南方周末新金融研究中心梳理后發(fā)現(xiàn)，大部分資產(chǎn)管理行業(yè)的罰單受罰主體均同時包含了處罰機構(gòu)和處罰機構(gòu)相關(guān)部門的直接責(zé)任人。以國家金融監(jiān)督管理總局湖北監(jiān)管局在2024年6月14日披露的關(guān)于國通信托有限責(zé)任公司（下稱“國通信托”）的22條處罰信息為例。這些處罰信息共涉及21名國通信托的從業(yè)人員。從絕對數(shù)值上觀察，在資產(chǎn)管理行業(yè)中，私募基金行業(yè)的機構(gòu)處罰信息數(shù)量和個人處罰信息數(shù)量最多，分別為180條和209條。

 從機構(gòu)罰單金額維度觀察，2024年上半年，剔除中信中證資本管理有限公司因“中核鈦白定增事件”（詳見《中信、海通卷入，機構(gòu)投資者“被割”：中核鈦白“定增融券”資本局》）而收到一張4650萬元的天價罰單影響，金融資產(chǎn)管理公司被罰金額最高，達2283萬元，同比上升約3161%。

四大資管均涉資產(chǎn)分類不準

2024年上半年，哪家資產(chǎn)管理公司收到的罰單量最多？

牧羊犬平臺顯示，上半年，中國中信金融資產(chǎn)管理股份有限公司（原中國華融資產(chǎn)管理股份有限公司）的機構(gòu)處罰信息數(shù)量為10條，位列五大金融資產(chǎn)管理公司榜首。中國銀河資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司則自2021年正式對外營業(yè)以來未收到罰單，合規(guī)度較高。

 哪家金融資產(chǎn)管理公司被罰金額最高？

2024年上半年，中國信達和中國東方分別被罰925萬元和120萬元。而在2023年同期，中國信達和中國東方并未收到任何罰單。此外，中國長城資產(chǎn)管理股份有限公司（下稱“中國長城”）和中國中信金融資產(chǎn)管理股份有限公司（下稱“中信資管”）則分別被罰753萬元和485萬元，同比上升約2410%和1113%。

 為何四大資產(chǎn)管理公司被罰金額如此之高？

牧羊犬平臺顯示，四大資產(chǎn)管理公司半數(shù)以上的罰單案由涉及“資產(chǎn)風(fēng)險分類不準確”和“非金融機構(gòu)資產(chǎn)不良屬性認定不審慎”問題。

資產(chǎn)風(fēng)險分類標(biāo)準是什么？監(jiān)管有哪些政策底線？

南方周末新金融研究中心查詢發(fā)現(xiàn)，2014年，由原中國銀監(jiān)會、原中國保監(jiān)會、財政部、中國人民銀行和中國證監(jiān)會聯(lián)合制定的《金融資產(chǎn)管理公司監(jiān)管辦法》第一百二十一條要求，集團（本辦法所稱集團是指金融資產(chǎn)管理公司、附屬法人機構(gòu)以及特殊目的實體等其他附屬經(jīng)濟組織組成的集團）應(yīng)當(dāng)加強資產(chǎn)質(zhì)量管理，建立健全資產(chǎn)風(fēng)險分類管理制度，并逐步實現(xiàn)動態(tài)評價。對預(yù)計可收回金額低于賬面價值的部分，按照有關(guān)規(guī)定及時足額計提資產(chǎn)減值準備。

四大資產(chǎn)管理公司為何在不良資產(chǎn)分類上都存在合規(guī)問題？

前述律師向南方周末新金融研究中心研究員分析認為，按照監(jiān)管部門的要求，金融資產(chǎn)管理公司的資產(chǎn)分類應(yīng)準確反映其資產(chǎn)質(zhì)量，要對每一類風(fēng)險級別的資產(chǎn)計提對應(yīng)比例的風(fēng)險準備金。目前，AMC往往上調(diào)分類級別，導(dǎo)致資產(chǎn)風(fēng)險分類不準確。這是打政策擦邊球，主要是為了讓其資產(chǎn)質(zhì)量數(shù)據(jù)更好看，從而節(jié)約風(fēng)險準備金，以增加利潤和實現(xiàn)考核指標(biāo)。

除資產(chǎn)分類不合政策要求外，中國信達5月收到的一張735萬元的天價罰單（金罰決字〔2024〕26號）還涉及“房地產(chǎn)行業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)不準確”和“附屬機構(gòu)管理不到位”的問題。實際上，中國信達并非首次被監(jiān)管指出涉及這兩項問題。2023年12月，中國信達及其分支機構(gòu)曾因涉及“違規(guī)向房地產(chǎn)企業(yè)提供融資”“對附屬法人機構(gòu)管理不到位”和“為銀行規(guī)避資產(chǎn)質(zhì)量監(jiān)管提供通道”等十一項問題而收到一張高達1340萬元的罰單。

中國信達對上述問題的整改進展如何？中國信達在回復(fù)南方周末新金融研究中心時稱，監(jiān)管機構(gòu)此次處罰基于2021年的檢查中發(fā)現(xiàn)的問題。該公司全面推進整改，并將以此為契機，有針對性地優(yōu)化完善內(nèi)部管理機制，持續(xù)推動制度完善、系統(tǒng)建設(shè)，加大督導(dǎo)檢查力度，不斷壓實各經(jīng)營單位資產(chǎn)質(zhì)量，強化內(nèi)控合規(guī)長效機制建設(shè)，有效提升合規(guī)穩(wěn)健經(jīng)營水平。

信托業(yè)逐步回歸本源

2024年上半年，信托業(yè)的合規(guī)度如何？

牧羊犬平臺顯示，信托業(yè)機構(gòu)罰單數(shù)量和機構(gòu)罰單金分別為10條和1880萬元，分別同比上升約11%和141%。其中，國通信托以一張高達585萬元的大額罰單（鄂金監(jiān)罰決字〔2024〕33號）霸榜信托業(yè)機構(gòu)罰單榜首。

該罰單顯示，國通信托存在違規(guī)開展通道業(yè)務(wù)、虛增房地產(chǎn)類信托規(guī)模規(guī)避監(jiān)管和少計表內(nèi)不良資產(chǎn)等共13項違法違規(guī)事實。其中，房地產(chǎn)信托問題和違規(guī)開展通道業(yè)務(wù)是上半年信托業(yè)合規(guī)領(lǐng)域的重災(zāi)區(qū)，亦是信托業(yè)的“舊疾”（詳見《時隔兩年，房地產(chǎn)信托又現(xiàn)違規(guī)丨金融合規(guī)榜》）。

令人欣慰的是，大部分泛資管業(yè)罰單的違法違規(guī)事實均發(fā)生在2023年或以前。信托公司在其官網(wǎng)回應(yīng)的整改情況顯示，隨著信托業(yè)違規(guī)項目的清算結(jié)束或完成整改，信托業(yè)未來的合規(guī)度或?qū)⑼玫内厔莅l(fā)展。前述律師亦認為，近兩年來，信托業(yè)已逐步回歸本源。目前，信托公司更傾向于做財富管理和家族傳承方面的業(yè)務(wù)。

基金業(yè)合規(guī)“兩極分化”

較之金融資產(chǎn)管理行業(yè)和信托業(yè)的“高罰金、低罰單量”的現(xiàn)象，基金業(yè)的合規(guī)則呈現(xiàn)出“高罰單量、低罰金”截然不同的情況。與此同時，上半年，基金業(yè)細分領(lǐng)域合規(guī)度“兩極分化”：私募基金管理人罰單量極高，公募基金管理人罰單量極低。

具體而言，證券類私募管理人和股權(quán)類私募管理人的機構(gòu)處罰信息數(shù)量相近，分別為93條和87條。但證券類私募管理人被罰金額較高。

其中，兩家私募證券投資基金管理人因出借期貨賬戶的行為而被處以30萬元的罰金，并因此而位居2024年上半年私募基金機構(gòu)罰金榜首。其余罰單的案由主要包括虛假報送登記信息、基金產(chǎn)品未備案、未及時更新登記信息和相關(guān)從業(yè)人員不符合登記要求。