（新華社/圖）
2023年是煲雞我國公募基金25周年，公募基金管理基金產品數量從零到突破萬只，年股基民超過7.2億。債牛做出每只基金的熊之選擇波動都關乎基民金融資產凈值漲跌。尤其是間億過去5年，股市和債市經歷牛熊，多基如何選擇穿越牛熊的民何基金成為基民最大的困惑。基民們趨利抗跌“煲雞”行為背后的煲雞選擇邏輯是什么？他們如愿了嗎？
為此，我們根據東方財富Choice數據庫，年股篩選與股市和債市強關聯的債牛做出公募基金表現，以此探求基民在牛熊行情中的熊之選擇選基行為與心態。
我們的間億研究數據需要滿足以下條件：1）根據中國證監會對基金的分類標準，歸類為股票型、多基債券型和混合型的民何基金；2）這些基金必須成立早于2018年1月1日并在2018年1月1日至2022年12月31日存續；3）所選基金的基金類型不是FOF、LOF或者是煲雞ETF；4）這些基金都是公募基金；5）所選的基金中不包含B類或C類份額。利用上述條件收集數據之后，我們再剔除一些不適用數據。本次研究數據共有2978條有效數據。
我們的研究主要從三個維度衡量分析：基金經理的特征和能力、基金公司的規模大小和基金本身的特征。
我們的研究方法分為三個層面：首先，我們從基金經理的特征和能力的維度選取一些指標去分析。在這個維度，我們選了第一順位基金經理的學歷、性別、任職天數、任職回報率、從事基金經理的年限和任期最大回撤。我們從分析這些指標的重要性觀察，哪些指標是投資者選擇基金時所關注的。
其次，從基金公司層面上，我們只選擇了基金管理人是否為千億級的基金公司作為唯一指標，以此觀察基金管理人的規模大小是否影響基金的收益，并由此研究投資者在挑選基金時是否把基金管理人的規模大小作為選擇的條件之一。
最后，關于基金產品本身特征維度，我們選取了基金存續天數、基金分紅、近一年凈值回撤率和基金規模等四個指標，以此研究基民是否關注基金的一些基本特征，尤其是在牛熊市行情下是否考慮基金本身的特征。
我們以上述11個指標為自變量，并提取了這些基金五年中每年回報作為因變量，建立一個回歸模型，并進行分析。與此同時，我們還會針對基金每一年的表現情況進行深入分析。我們通過分析發現，出現頻率較多的是任職回報、任期最大回撤這兩個指標。這兩個指標最大限度衡量基金經理賺錢能力和風險管理能力。
與此同時，基民在牛熊市的選基心態和風險偏好